W dniu 27 sierpnia 2024 r. (data podana w materiałach konferencyjnych) przewodniczący Rezerwy Federalnej – Kevin Warsh – wygłosił przemówienie na corocznej konferencji w Jackson Hole. Jego wystąpienie stało się tematem szerokiej dyskusji rynkowej, a poniżej przedstawiamy najważniejsze elementy i ich konsekwencje dla inwestorów.

Kluczowe punkty wypowiedzi Warsha

Warsh sformułował cztery główne tezy: 1) Cel inflacji wynoszący 2 % jest „mocno utrzymywany i nie podlega negocjacjom” (TradingView - News); 2) Stopa bezrobocia wskazuje na pełne zatrudnienie w USA, jednak rosnące wskaźniki inflacyjne budzą jego niepokój; 3) Nie podał konkretnej prognozy dotyczącej przyszłych zmian stóp procentowych, podkreślając brak „forward guidance” – czyli wytycznych co do dalszych działań polityki pieniężnej (TradingView - News); 4) Zaznaczył niezależność Fedu od nacisków politycznych (TradingView - News).

Jakie wnioski płyną z wypowiedzi o inflacji?

Warsh podkreślił, że „inflacja bazowa” zmierza w kierunku celu przy odpowiedniej szybkości („confident that underlying inflation is moving to our objective, clearly and at sufficient speed”) – fragment pochodzący z raportu ZeroHedge. Jednocześnie uznał, że warunki finansowe nie są restrykcyjne, co oznacza brak natychmiastowych ograniczeń płynności w gospodarce (ZeroHedge).

Reakcja rynków na hawkistyczny ton

W wyniku wypowiedzi zauważono spadek cen złota (gold down) oraz brak wyraźnych ruchów na obligacjach i bitcoinie („bonds, bitcoin flat”) (ZeroHedge). Z drugiej strony akcje odnotowały wzrost do poziomu wysokiego dnia (Stocks jump to HOD) (ZeroHedge). Dodatkowo analitycy wskazują rosnące prawdopodobieństwo podwyżki stóp w wrześniu, co jest efektem „hawkish” – agresywnego nastawienia do walki z inflacją (ZeroHedge).

Nowe tematy: sztuczna inteligencja i przyszłość produkcji

Warsh zwrócił uwagę na sztuczną inteligencję (AI) jako „hinge point” – punkt zwrotny, który może znacząco przyspieszyć wzrost gospodarczy dzięki szybkiemu rozwojowi technologii („hyper‑Moore’s law”) (ZeroHedge). Podkreślił także, że istnieje zespołowe zadanie badawcze dotyczące wpływu AI na produktywność i podział nadwyżek – choć nie wpłynie to na bieżącą politykę monetarną.

Co to oznacza dla Ciebie

Dla początkującego inwestora w Polsce najważniejsze konsekwencje to:

  • Kurs złotego: Silniejsza waluta USA może podnieść wartość dolara względem złotego, co wpłynie na koszty importu i ceny surowców.
  • Stopy procentowe: Jeśli Fed podwyższy stopy, kredyty w Polsce (np. hipoteczne) mogą drożeć w wyniku podniesienia referencyjnej stawki WIBOR odzwierciedlającej światowy koszt pieniądza.
  • Rynki surowców: Spadek cen złota sugeruje, że inwestorzy mogą szukać alternatywnych zabezpieczeń; warto obserwować notowania metali i energii.
  • Sektory technologiczne: Zainteresowanie AI może zwiększyć atrakcyjność spółek z sektora technologicznego zarówno na GPW, jak i w zagranicznych indeksach.

Śledzenie dalszych komunikatów Fedu oraz reakcji rynkowych pomoże dostosować strategię inwestycyjną do zmieniających się warunków makroekonomicznych.

Materiał ma charakter informacyjny i edukacyjny. Nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej ani porady finansowej.