Na początku października 2024 r. rentowność amerykańskich obligacji skarbowych o terminie zapadalności dziesięciu lat przebiła poziom 5,15 %. Był to najwyższy wynik od 2007 r., a jednocześnie sygnał, że rynki wyceniają kolejny podwyżkowy ruch amerykańskiego banku centralnego – Federal Reserve (Fed). Według tytułu publikowanego przez Yahoo Finance „10‑year Treasury yield hits highest level since 2007 as market prices in another Fed rate hike” (Yahoo Finance).
10‑letni rentowność powyżej 5 %
Dane z serwisu Seeking Alpha potwierdzają, że „Treasury yields extend surge as 10‑year tops 5.15%” – czyli dziesięcioletnia rentowność przekroczyła 5,15 % (Seeking Alpha). Taki poziom oznacza, że inwestorzy wymagają wyższego zwrotu za pożyczanie pieniędzy rządowi USA, co podnosi koszt kredytu w całej gospodarce.
30‑letnie obligacje – nowy rekord
Jednocześnie na rynku długu długoterminowego nastąpił kolejny szok: 30‑letnia rentowność wzrosła do 5,39 %, co stanowi 22‑letni szczyt. Według artykułu na Investing.com „30‑year Treasury yield hits 5.39%, a 22‑year high, after hot PMI data” (Investing.com). Wzrost ten był napędzany przez silne wyniki wskaźnika PMI (Purchasing Managers’ Index – wskaźnik aktywności gospodarczej w sektorze produkcyjnym), który wskazał na rosnącą dynamikę amerykańskiej produkcji.
Rentowność najmu a obligacje
Zaskakującym zjawiskiem jest to, że 10‑letnia rentowność po raz pierwszy od dwudziestu lat przewyższyła średnią stopę zwrotu z wynajmu nieruchomości (tzw. rental cap rate). Informację tę podaje kolejny materiał w serwisie Seeking Alpha „10‑year Treasury yield tops rental cap rate for first time in 20 years” (Seeking Alpha). W praktyce oznacza to, że inwestowanie w obligacje stało się atrakcyjniejsze niż tradycyjne lokaty w nieruchomościach pod wynajem.
Co rynek spodziewa się od Fed
Tytuł z Yahoo Finance sugeruje, że uczestnicy rynku już wycenili dodatkową podwyżkę stopy referencyjnej – podstawowego kosztu pieniądza ustalanego przez Fed (stopa referencyjna to najważniejszy wskaźnik decydujący o cenie kredytów). Oczekiwania te wynikają z rosnącej inflacji oraz silnych danych gospodarczych, co może doprowadzić do podniesienia stóp procentowych w kolejnych spotkaniach Rady Gubernatorów.
Co to oznacza dla Ciebie
Dla polskiego inwestora początkującego najważniejsze konsekwencje to:
- Kredyty i kredyty hipoteczne: wyższe amerykańskie stopy procentowe zwykle przenoszą się na podwyżki w kosztach pożyczek w Polsce, co może zwiększyć raty kredytów konsumenckich oraz hipotek.
- Waluta złoty: silniejszy dolar przy wyższych rentownościach obligacji może osłabić złotego, wpływając na koszty importu i cen surowców.
- Rynki akcji: rosnące stopy dyskontowe obniżają wycenę spółek, zwłaszcza w sektorach o wysokich marżach kapitałowych, takich jak nieruchomości czy infrastruktura. Z drugiej strony sektory finansowe (banki) mogą zyskać na wyższych odsetkach.
- Inwestycje obligacyjne: 10‑letnie amerykańskie obligacje stały się bardziej atrakcyjne pod względem dochodu niż tradycyjne lokaty czy wynajem nieruchomości, co może skłonić inwestorów do dywersyfikacji portfela w kierunku długu publicznego USA.
Śledzenie dalszych ruchów Fed oraz zmian rentowności obligacji pomoże Ci lepiej ocenić ryzyko i szanse na rynkach finansowych, a także podjąć świadome decyzje inwestycyjne w Polsce.