W ostatnim roku rentowność 10-letnich obligacji USA wzrosła do 4,68%, zwiększaając się już w pierwszym tygodniu sierpnia 2026 roku. Główne przyczyną tego wzrostu jest premia terminowa, a nie zmiany oczekiwań dotyczących stóp procentowych Rezerwy Federalnej czy inflacji. Premia terminowa to dodatkowe wynagrodzenie, jakiego inwestorzy oczekują za utrzymywanie długoterminowych obligacji w warunkach podwyższonej niepewności. W dłuższym horyzoncie, od sierpnia 2016 roku do sierpnia 2026 roku, rentowność 10-letnich obligacji wzrosła o 312 punktów bazowych. Największa część tego wzrostu (34,1 punktu bazowego) wynikała ze zwiększenia premii terminowej, co oznacza, że inwestorzy coraz większą wagę przywiązują do ryzyka związane z inflacją, polityką fiskalną, podażą długu oraz ogólną niepewnością dotyczącą długoterminowych perspektyw gospodarki. (Comparic.pl, Daniel Kostecki, 2026)
W kontekście polskiego rynku finansowego, Ministerstwo Finansów zebrało z rynku ponad 13,4 miliarda złotych na aukcji dodatkowej obligacji. Ta akcja zilustrowuje mocny popyt na polskie obligacje, co może mieć pozytywny wpływ na ceny obligacji w Polsce. Warto jednak pamiętać, że rentowność obligacji USA, a także zasada premii terminowej mają wpływ na rynek polski, ponieważ obligacje z wyższa rentownością zwracają wyższe oprocentowania w kredytach i inwestycjach. (Bankier.pl, 2026)
USA mają już 40 bilionów dolarów zadłużenia, co wpływa na rynek obligacji. Mimo planów amerykańskiego rządu zmycić deficyt budżetowy, świat zaczyna potrzebować coraz więcej kapitału, co prowadzi do wzrostu kosztu finansowania. Sekretarz skarbu USA Scott Bessent próbuje ograniczyć wzrost rentowności długoterminowych obligacji, zwiększając zakupy długoterminowych obligacji i przesuwając finansowanie USA w stronę długów o krótszym terminie zapadalności. (Subiektywnie o finansach, 2026)
Precyzyjna analiza
W przypadku 10-letnich obligacji skarbowych USA, rentowność wyniosła 4,68%, z czego około 34,1 punktu bazowego wynikało ze premii terminowej, a nie ze zmiany oczekiwań dotyczących stóp procentowych czy inflacji. Zatem, podczas gdy inwestorzy oczekują wyższych wynagrodzeń za utrzymywanie długoterminowych obligacji, jest to spowodowane zwiększeniem niepewności gospodarczej. (Comparic.pl, 2026)
Popyt na polskie obligacje
W ostatnim czasie Ministerstwo Finansów zebrało ponad 13,4 miliarda złotych na aukcji dodatkowej obligacji, co oznacza mocny popyt na polskie obligacje. Warto jednak pamiętać, że wzrost rentowności obligacji USA wpływa na rynek polski, ponieważ obligacje z wyższa rentownością zwracają wyższe oprocentowania w kredytach i inwestycjach. (Bankier.pl, 2026)
Globale perspektywy
USA mają już 40 bilionów dolarów zadłużenia, co wpływa na rynek obligacji. Mimo planów amerykańskiego rządu zmycić deficyt budżetowy, świat zaczyna potrzebować coraz więcej kapitału, co prowadzi do wzrostu kosztu finansowania. Sekretarz skarbu USA Scott Bessent próbuje ograniczyć problem, zwiększając zakupy długoterminowych obligacji i przesuwając finansowanie USA w stronę długów o krótszym terminie zapadalności. (Subiektywnie o finansach, 2026)
Co to oznacza dla Ciebie
Wzrost premii terminowej i rentowności obligacji USA może mieć wpływ na ceny kredytów i inwestycji w Polsce. Wzrost oprocentowań może wpłynąć na koszty kredytów dla konsumentów i przedsiębiorstw, co może skrócić dostęp do finansowania. Z drugiej strony, wzrost premii terminowej może być przyspieszający czynnik dla inwestorów indywidualnych zainteresowanych obligacjami, którzy mogą uzyskać wyższe wynagrodzenie za utrzymywanie długoterminowych obligacji.
Materiał ma charakter informacyjny i edukacyjny. Nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej ani porady finansowej.